تراجعت العقود الآجلة لخام الحديد في الصين خلال تعاملات الأربعاء 2 سبتمبر 2026، وسط ضغوط متزايدة على هوامش مصانع الصلب وارتفاع تكاليف بعض مدخلات الإنتاج، رغم انخفاض كميات الخام الواصلة إلى الموانئ الصينية خلال الأسبوع الأخير.

وانخفضت عقود خام الحديد المتداولة في بورصة داليان للسلع DCE بنحو 1.32% خلال التعاملات الصباحية، في إطار تراجع أوسع شمل عددًا من المواد الخام ومنتجات الصلب في السوق الصينية.

وجاءت الحركة في الوقت الذي يوازن فيه المتعاملون بين انخفاض الإمدادات الواصلة على المدى القصير من جهة، واستمرار الضغوط على ربحية مصانع الصلب من جهة أخرى.

وصول شحنات خام الحديد ينخفض 26%

وبحسب بيانات Shanghai Metals Market – SMM، انخفضت كميات خام الحديد الواصلة خلال الأسبوع الأخير بنحو 26% على أساس أسبوعي، متأثرة بالاضطرابات الجوية التي أثرت على عمليات الشحن والوصول.

وعادة ما يوفر انخفاض الشحنات دعمًا للأسعار، إلا أن تأثيره هذه المرة اصطدم بمخاوف مرتبطة بقدرة مصانع الصلب على الحفاظ على معدلات إنتاج مرتفعة في ظل ارتفاع تكاليف المواد الخام والطاقة.

إنتاج الحديد المنصهر قد يرتفع في سبتمبر

في المقابل، تتوقع SMM ارتفاع متوسط إنتاج الحديد المنصهر في الصين خلال سبتمبر بنحو 23 ألف طن يوميًا مقارنة بمتوسط أغسطس.

ويمثل إنتاج الحديد المنصهر أحد أهم المؤشرات المستخدمة لقياس الطلب الفعلي على خام الحديد داخل الصين، وبالتالي فإن استمرار ارتفاع الإنتاج يمكن أن يوفر دعمًا للسوق خلال الأسابيع المقبلة.

لكن هذه التوقعات تظل مرتبطة بصورة مباشرة بهوامش ربح مصانع الصلب.

ارتفاع الكوك يضغط على المصانع

تواجه المصانع الصينية ضغوطًا إضافية نتيجة استمرار قوة أسعار الكوك.

وفي تعاملات اليوم، ارتفعت العقود الآجلة للكوك بنحو 0.75%، بينما تراجع الفحم المعدني بنحو 0.47%.

ارتفاع تكلفة الكوك يقلص هوامش إنتاج الصلب وقد يدفع بعض المصانع إلى تأجيل إعادة تشغيل أفران الصهر أو تخفيض معدلات التشغيل إذا أصبحت الهوامش غير اقتصادية.

وهنا تظهر المفارقة الرئيسية في سوق خام الحديد حاليًا: الإمدادات الواصلة تتراجع والطلب المحتمل قد يتحسن، لكن ربحية مصانع الصلب تحد من قدرة الخام على تسجيل ارتفاعات قوية.

منتجات الصلب تتراجع بالتزامن

وجاء انخفاض خام الحديد بالتزامن مع تراجع العقود الآجلة لعدد من منتجات الصلب الصينية.

فقد انخفضت عقود حديد التسليح بنحو 0.91%، بينما تراجعت عقود لفائف الصلب المدرفلة على الساخن HRC بنحو 0.29% خلال التعاملات.

ويشير التحرك المتزامن إلى أن ضغوط السوق لا تقتصر على خام الحديد وحده، وإنما تمتد إلى سلسلة الصلب الصينية بصورة أوسع.

القراءة السوقية

رغم انخفاض خام الحديد اليوم، لا تزال أساسيات السوق تقدم إشارات متباينة.

فانخفاض الشحنات الواصلة بنحو 26% يمثل عامل دعم واضحًا من جانب المعروض، كما أن توقع ارتفاع إنتاج الحديد المنصهر خلال سبتمبر قد يؤدي إلى زيادة استهلاك الخام.

في المقابل، فإن ارتفاع تكلفة الكوك وضعف هوامش مصانع الصلب يمثلان العامل الأكثر أهمية الذي قد يحد من أي موجة صعود قوية.

لذلك قد يتحرك خام الحديد خلال الفترة القصيرة المقبلة في نطاق متذبذب بدلًا من اتجاه صعودي أو هبوطي واضح، مع مراقبة ثلاثة عوامل رئيسية: معدلات إنتاج الحديد المنصهر، مخزونات الموانئ، وهوامش ربح مصانع الصلب الصينية.

المصادر: Shanghai Metals Market (SMM) – Dalian Commodity Exchange (DCE) | 2 سبتمبر 2026.